Especulação monetária com um desconto de 30. Este artigo é da edição de MayJune de 1998 da revista Doll's amp Sense. A turbulência financeira no leste da Ásia lançou o seu povo fora do trabalho, fechou as fábricas e levou os investidores a remover seu capital da área. A grave crise na Coréia do Sul, por exemplo, pode aumentar o desemprego para dois milhões de pessoas este ano, e já levou a ações drásticas entre os que mais sofrem. Os pais estão roubando arroz para alimentar seus filhos, os trabalhadores estão fazendo ataques de fome para recuperar os salários e manter a segurança no emprego, e Choi Dae-Rim, ativista trabalhista, queimou-se para protestar contra demissões. Mas um grupo está sentado bonito em meio a essa bagunça: especuladores de divisas, que compram e vendem moedas para lucrar com flutuações no valor dessas moedas. Os especuladores registraram ganhos recorde de tais compras e vendas desde que a crise começou no verão passado, uma coincidência que muitos notaram. Com razão ou erroneamente, o presidente da Malásia culpou o infortúnio de seu país em especuladores de divisas, explicando muito a ira dele ao financiador George Sorosmdash, e pediu novas restrições à sua liberdade de apostar como quiserem. Esta é apenas a crise mais recente, embora mais difundida, ligada à operação da especulação cambial após uma crise financeira e monetária mexicana em 1994-95 e a crise em várias moedas européias em 1992 e 1993. Então, como agora, a crise foi marcada Por um sofrimento econômico generalizado de alguma forma vinculado a especuladores, alguns dos quais acumularam lucros espetaculares em meio aos escombros. Então, como agora, a crise alimentou a preocupação e a ira sobre o funcionamento dos mercados cambiais. Esta raiva é justificada Ou os especuladores de divisas simplesmente ajudam a engrasar as rodas do comércio internacional e do investimento, sendo injustamente culpados por problemas que têm outras raízes, como a mobilidade internacional de fundos de investimento. A conclusão é que, embora a especulação monetária não seja a principal causa de uma recessão econômica, torna os mercados financeiros sujeitos a crise, atuando como um cinturão de transmissão que pode transformar pequenos problemas em catástrofes. Igualmente importantes, os especuladores monetários também tendem a exercer o seu poder em uma direção particular: frustrar e bloquear as políticas econômicas que limitam as oportunidades de lucro, como políticas que dão uma proporção maior da torção econômica para famílias pobres e trabalhadoras. Assim, os especuladores não só desempenham um papel na piora ou exacerbação das crises econômicas, mas também podem evitar soluções progressivas para essas crises. O que é especulação A especulação monetária existe sempre que alguém compra uma moeda estrangeira, não porque ela precisa pagar por uma importação ou está investindo em um negócio estrangeiro, mas porque ela espera vender a moeda a uma taxa maior no futuro (na linguagem técnica o Moeda aprecia). Isso não é mais do que a antiga regra de comprar baixo e vender alto com dinheiro estrangeiro. Algumas especulações de moeda são necessárias para facilitar o comércio internacional. Pegue, por exemplo, um fabricante de automóveis na Alemanha que exporta carros para os Estados Unidos. À medida que o importador dos EUA de carros alemães está pagando sua conta em dólares dos EUA, o exportador alemão recebe moeda americana. Mas o exportador deve pagar seus trabalhadores e fornecedores em moeda alemã e, portanto, precisa trocar a moeda dos EUA em Deutsche Marks (DM). Alguém tem que comprar dólares americanos (EUA) para que ela possa comprar DM. Os comerciantes da moeda corrente podem ganhar dinheiro simplesmente por ser intermediários nesse processo, comprando os custos de transação dos EUA e de cobrança. Mas muitos também atuam como especuladores, na esperança de que eles possam lucrar com a venda dos dólares a um preço mais alto no futuro. Outra transação para a qual a especulação monetária é necessária é o chamado investimento estrangeiro direto (IDE). O IDE ocorre quando os residentes de um país compram ou estabelecem instalações de produção em outro país. Exemplos de IDE nos Estados Unidos incluem Sony em Hollywood, Mercedes Benz no Alabama e Rhone Poulenc em Nova Jersey. Se uma empresa estrangeira quer construir uma fábrica aqui precisa trocar sua moeda estrangeira por U. S .. Novamente, eles precisam encontrar especuladores de divisas que irão comprar ienes, DM ou francos franceses porque esperam que essas moedas ganhem valor. A soma das transações em moeda que estão diretamente relacionadas ao comércio e ao investimento é considerada o principal mercado de câmbio, pois está vinculado ao intercâmbio de bens e serviços reais. A maioria das transações de moeda não ocorre no mercado primário, no entanto, no mercado secundário, ou especulativo, que cinco vezes mais dinheiro muda de mãos do mercado primário. O secretário do Tesouro, Robert Rubin e outros financiadores, argumentam que as operações adequadas dos mercados secundários garantem liquidez nos mercados primários. Em termos laymans, isso significa que a especulação monetária é necessária para importadores, exportadores e investidores, e que mais especulações geralmente são melhores do que menos. Quanto mais especuladores de moeda estão envolvidos no mercado secundário, mais fácil é para os comerciantes e os investidores comprar e vender câmbio quando precisarem. Assim, o aumento da liquidez significa um acesso mais fácil às moedas estrangeiras porque existe um mercado maior para essas moedas. Apesar desta imagem rosada, a especulação monetária pode prejudicar o comércio internacional e o desenvolvimento econômico. Os especuladores de moedas se envolvem em um jogo de adivinhação sobre se uma moeda aumentará (apreciará) ou diminuirá (depreciará) o valor. Para minimizar seus riscos, os especuladores usam estratégias que esperam tornar suas suposições mais precisas. Estes incluem a coleta de informações sobre o que faz para uma economia saudável (muitas vezes de fontes tendenciosas), seguindo as ações de outros especuladores, especialmente os grandes e usando os mercados cambiais a termo. Todas essas estratégias podem envolver profecias auto-realizáveis que levam à turbulência financeira e podem impedir que os governos implementem políticas econômicas humanas. O desvio de informação do Laissez-Faire Como a especulação monetária é uma empresa de alto risco, qualquer informação potencialmente importante será coletada. Por isso, os comerciantes da moeda gastam uma quantidade razoável de tempo, devorando informações atualizadas nas telas do computador. Os comerciantes procuram variáveis econômicas básicas, como desemprego, inflação e crescimento da produtividade. Eles também estão interessados nas instituições econômicas de uma determinada economia, como relações trabalhistas e de mercado financeiro. Quando esses indicadores parecem representar maiores lucros, isso sugere aos especuladores que a moeda aumentará em valor no futuro. Mas se os indicadores prevêem lucros menores (como, em alguns casos, da queda do desemprego), os especuladores vão descarregar a moeda e seu valor diminuirá. A maioria dos especuladores de moeda trabalha para bancos multinacionais, como Citibank, Deutsche Bank ou Union Bank of Switzerland, e, portanto, pensam como banqueiros. O que os bancos querem é muitas vezes representado pelas ações do Fundo Monetário Internacional (FMI). Por exemplo, as recomendações do FMI para o Sudeste Asiático, supostamente concebidas para estabilizar as moedas locais, incluem o afrouxamento dos padrões laborais, a desregulamentação dos mercados financeiros e a abertura das economias locais até as incursões das empresas transnacionais. As políticas opostas seriam interpretadas como ruins para as economias locais e levariam os especuladores a vender a respectiva moeda. Em suma, os especuladores consideram as políticas que reduzem a rentabilidade a curto prazo das empresas financeiras e industriais como sinais para vender uma moeda, enquanto as políticas que expandem ou abrem oportunidades de lucro são razões para comprar uma moeda. Grande parte do que os especuladores de moeda passam são suas percepções subjetivas (muitas vezes baseadas nas ações de outros grandes especuladores), em vez de padrões objetivos para avaliar o desempenho de uma economia. Por exemplo, durante a recente crise, os comerciantes de divisas argumentaram que as nações do Sudeste Asiático provocaram sua própria queda porque nunca se livraram da corrupção. No entanto, o mundo dos negócios geralmente concorda que a Itália é tão corrupta quanto a Tailândia e mais corrupta do que a Malásia ou a Coréia do Sul, mas ninguém propôs vender a Lira italiana. Comportamento do rebanho Enquanto o processamento e a interpretação da informação são parte integrante dos mercados cambiais, o comportamento do rebanho entre os comerciantes de divisas é igualmente importante, especialmente porque faz muitas interpretações auto-realizáveis. Se um grande número de comerciantes se comportam da mesma maneira, uma moeda ganhará ou perderá automaticamente em valor, como os especuladores haviam adivinado em primeiro lugar. Se um país apresenta políticas mais amigáveis para os negócios, como a desregulamentação ou padrões laborais mais baixos, alguns especuladores decidirão que vale a pena comprar uma moeda, levando assim o preço da moeda. Para garantir que o valor desta moeda continue a aumentar, os compradores originais fornecerão informações suficientes para convencer outros especuladores a comprar a moeda também. Um consenso é formado por um tempo onde todo mundo acredita que a moeda particular só ganhará valor, e por um tempo isso é verdade, como todos continuam comprando. Assim, os lucros que os compradores originais esperavam são gerados por mais especuladores comprando essa moeda em particular. O truque em ganhar dinheiro com a especulação monetária é saber quando entrar ou sair. Em algum momento, os primeiros especuladores decidem sair porque ganharam dinheiro suficiente, ou eles pensam que a moeda provavelmente irá cair em valor. Informações que sinalizam especuladores para vender geralmente são indicações de que as oportunidades de lucro locais estão diminuindo. Esses sinais incluem mais regulação governamental, padrões ambientais mais duros ou um movimento trabalhista emergente. Os especuladores começarão a vender a moeda, e se muitos especuladores decidirem retirar o valor da moeda cairão, mais especuladores venderão, o valor cairá mais e uma espiral descendente irá resultar. Se uma liquidação de currencys é em resposta a eventos domésticos particulares, a maioria dos governos tentará deter a queda de sua moeda ao reverter as políticas ou eventos que inicialmente levaram os especuladores a vender. Nos casos da Coréia do Sul e da Indonésia, os governos têm relutado em reverter suas políticas iniciais, fazendo com que os especuladores se preocupem com a compra dessas moedas novamente. Até agora, estamos nos concentrando nas bolsas no presente, ou o que os comerciantes de moeda chamam de mercado spot, onde os EUA são trocados por franco francês ou Guilder holandês agora. As compras especulativas no mercado à vista são feitas com a intenção de vender a moeda relativamente rapidamente. Muitos especuladores manterão moeda estrangeira que compram no mercado à vista por apenas 15 a 20 minutos. Após esse tempo, um especulador simplesmente decide tomar seu ganho ou perda, e começar tudo de novo. Surpreendentemente, um especulador pode fazer um belo lucro nessa pequena quantidade de tempo. Digamos que um especulador dos EUA acredita que a German Marks (DM) vai aumentar de valor, então ela leva 10 milhões e compra DM. Se o preço original for 1.50 DM por U. S. (ou 66.7 U. S. cêntimos por DM), ela receberá 15 milhões de DM. Após vinte minutos, o valor do DM aumentou para 66,8 centavos. Seus 15 milhões de DM agora podem ser convertidos de volta para os EUA, produzindo 10.020 milhões (0.668 vezes 15 milhões), deixando o comerciante com um lucro de 20.000 por menos de meia hora de trabalho. Mesmo que as margens entre os preços de venda e compra de uma moeda sejam geralmente inferiores a 1, o grande volume de cada transação, geralmente 10 milhões ou mais, faz lucros consideráveis. Como as transações cambiais são potencialmente tão lucrativas, grandes especuladores (principalmente bancos multinacionais) estão dedicando cada vez mais seus recursos a tais atividades. Por exemplo, no terceiro trimestre de 1997, a BankAmerica reportou 106 milhões, Chase Manhattan 228 milhões e Citibank 435 milhões em ganhos cambiais. Uma vez que esses ganhos são a parte mais rápida do crescimento dos rendimentos bancários, não é surpreendente que bilhões de dólares novos continuem a entrar nos mercados monetários globais, aumentando assim o poder dos especuladores. Hedging de câmbio e especulação Além do mercado à vista, os especuladores também ganham dinheiro no mercado a prazo, onde uma pessoa pode comprometer-se a vender um montante fixo de uma moeda estrangeira em um momento específico no futuro, a uma taxa de câmbio que está marcada hoje . Existem dois motivos para se envolver em uma transação no mercado a prazo. Um é se um comerciante de divisas sabe que ela terá uma certa quantidade de moeda estrangeira em sua posse em um momento específico no futuro, como por exemplo, de um acordo de exportação. Ou ela pode simplesmente adivinhar que uma moeda estrangeira se moverá em uma determinada direção. No primeiro caso, o comerciante está protegendo contra o risco de perder dinheiro se a moeda desvalorizar entre agora e a data futura, enquanto no segundo caso ela está envolvida em especulações. Os mercados a prazo podem ser instrumentos muito rentáveis de especulação monetária. Se um especulador espera que uma moeda estrangeira, por exemplo, o Franco Suíço (SF), aprecie nos próximos três meses, ela contratará para comprar francos suíços em três meses a uma taxa de câmbio fixa. Se a taxa atual for de 75 centavos por SF, e o especulador pensa que a moeda aumentará para 80 centavos por franco suíço, ela tentará estabelecer um contrato a termo. Suponha que ela escreva um contrato para comprar 10 milhões de francos suíços em três meses para a taxa de hoje, 75 centavos por SF, para que ela obtenha SF 13.333.000. Se a sua especulação estiver correta, ela poderá vendê-los imediatamente à taxa de mercado de 80 centavos por SF por 10.667.000. Ela faz um lucro de 667.000 de um momento para o outro porque adivinhou direito. Um efeito colateral importante das transações a prazo é que eles podem se tornar profetas auto-realizáveis, especialmente no caso de vendas a prazo, que foram o cerne de várias crises cambiais. Em uma venda a prazo, um especulador adivinha que o valor de uma moeda cairá no futuro. Consequentemente, ela entrará em um acordo para vender um valor fixo desta moeda em um horário especificado no futuro, em algo próximo da taxa atual. Se o seu palpite estiver correto, na data futura especificada, ela poderá comprar a moeda de forma barata no mercado e vendê-la à taxa de câmbio contratada mais alta. Mas ao oferecer um contrato de venda a prazo para outros participantes do mercado, o especulador sinaliza que ela acha que a moeda vai se depreciar no futuro. Uma vez que os mercados cambiais dependem de uma grande quantidade de informações intangíveis, e como o número de grandes especuladores de moeda é relativamente pequeno, esse sinal pode ter um impacto relativamente grande. Se George Soros, por exemplo, decide oferecer uma venda à frente no tailandês, outros especuladores provavelmente tomarão conhecimento e ajustarão suas previsões sobre o valor futuro da moeda tailandesa para baixo. Se um número crescente de especuladores achar que a moeda tailandesa cairá, eles começarão a vender suas participações, diminuindo assim o valor da moeda e, portanto, tornando realidade a previsão de George Soros. Regimes de taxa de câmbio Até agora, esta discussão assumiu que não há restrições sobre o intercâmbio de uma moeda para outra e que as taxas de câmbio de moeda estrangeira são definidas apenas pelo fornecimento e demanda por cada moeda. Neste caso, temos um regime de taxa de câmbio flexível, uma vez que o valor de uma moeda pode se mover sempre que a oferta e a demanda estão fora de equilíbrio. Mas para entender algumas das crises monetárias mais recentes, é importante notar que muitas taxas de câmbio não são flexíveis, mas são corrigidas unilateralmente por seus próprios governos contra uma outra moeda, ou multilateralmente em um acordo entre diferentes países. Os regimes multilaterais de taxa de câmbio fixa incluíram o sistema de Bretton Woods após a Segunda Guerra Mundial até 1973 e o Sistema Monetário Europeu de 1981 a 1993, enquanto as taxas de câmbio fixas unilaterais são comuns em economias emergentes, como Polônia, Tailândia (antes do acidente) México (antes do acidente, também) e o Brasil. Contrariamente à intuição, a especulação cambial também pode ocorrer em regimes de taxa de câmbio fixa. Na verdade, quase todos os casos de taxas de câmbio fixas foram eventualmente abandonados por causa da especulação monetária. Sob tal regime, um governo se compromete a comprar ou vender sua própria moeda para mantê-la a uma taxa de câmbio fixa. Se uma taxa de câmbio de moeda estiver definida muito alta (sobrevalorizada), o banco central das nações deve constantemente apoiá-la. O banco faz isso comprando sua própria moeda (aumentando a demanda em relação à oferta), ou vendendo suas reservas de outras moedas. Mas, como um banco central detém apenas montantes limitados de moeda estrangeira, eventualmente será incapaz de comprar mais de sua própria moeda. Nesse ponto, um governo tem três opções. O primeiro é impor austeridade a suas próprias pessoas através de taxas de juros mais elevadas e redução dos gastos governamentais, o que reduzirá as importações, aumentará as exportações e aumentará as reservas em moeda estrangeira. Se o governo não estiver disposto a forçar uma recessão, terá que deixar sua moeda se depreciar, estabelecendo uma nova taxa de câmbio mais baixa ou permitindo que sua moeda seja flexível (flutuante). De qualquer forma, se os especuladores considerarem uma taxa de câmbio tão alta e provavelmente cai em breve, eles venderão a moeda no mercado a prazo. Se eles adivinharem direito, eles poderão comprá-lo no futuro a um baixo preço de mercado, e vendê-lo alto na taxa já contratada. Se muitos especuladores vendem a moeda no mercado a prazo, isso indicará que a moeda está sobrevalorizada, e as pessoas começarão a vender a moeda no mercado à vista. Eventualmente, o banco central não poderá suportar a taxa de câmbio fixa e o valor da moeda corrente cairá. Esta é outra profeção auto-realizável, já que os especuladores que inicialmente começaram a tendência descendente levam os outros junto com eles, e, portanto, desvalorizam a moeda. Assim, através do comportamento dos rebanhos e das profecias auto-realizáveis, a especulação cria uma economia internacional mais propensa à crise. Isso também torna o capitalismo global mais impaciente com as reformas que ajudam as proteções, em muitos, em vez de poucas horas, regulamentos ambientais, provisões de bem-estar e esforços para promover o emprego. Esses riscos e restrições são um problema para mais do que as economias em desenvolvimento no Sudeste Asiático e em outros lugares. Hoje em dia, nenhum país é suficientemente grande para estabilizar sua própria moeda se os especuladores, que têm bilhões de dólares à sua disposição, decidem especular contra isso. Todos nós, ao que parece, tem que estar vigilante contra os riscos e os estragos da especulação monetária. O que fazer sobre a especulação Reduzir a especulação monetária não é uma tarefa fácil e não pode ser realizada por um único país. No entanto, políticas foram propostas que poderiam reduzir o volume total de transações de moeda e, portanto, reduzir o impacto da especulação. Uma proposta bastante radical é eliminar a troca de moeda estrangeira, estabelecendo uma moeda única para vários países, como a Europa Ocidental está no meio de fazer. Mas a desvantagem de tal empreendimento pode ser o desemprego maciço, uma vez que todas as nações envolvidas em uma moeda conjunta tentam unificar suas políticas fiscais e monetárias antes que a experiência do euro estiver mostrando atualmente (ver União Monetária Européia: Greenspans Federal Reserve Writer, NovDec 1997 ). Uma alternativa, chamada de imposto Tobin após o seu fundador, James Tobin, da Universidade de Yale, é basicamente um imposto sobre todas as transações cambiais. Para ser bem sucedido, tal imposto deveria ser introduzido por todos os parceiros comerciais em simultâneo e, claro, superar a oposição política dos especuladores. Christian Weller é um economista da equipe com o Centro de Economia Popular e um Estagiário de Pesquisa com o Departamento de Políticas Públicas, AFL-CIO. Recursos: transformando o TidemdashConfronting the Money Traders. John Dillon, 1997, O Centro Canadense de Políticas Alternativas (Ottawa) Pesquisa do Banco Central sobre Atividades de Mercado de Câmbio e Derivados. Banco de Pagamentos Internacionais. 1997. Por favor, note nosso novo endereço: Forex Broker Reviews and Ratings Como na maioria dos outros tipos de negócios, há muitos golpes e fraudes sendo cometidos no mercado Forex. A maioria das agências de aplicação da lei, bem como as agências reguladoras, conhecem tudo sobre essas fraudes e sua origem. Mas lembre-se apenas ao fazer contato com todas as pessoas relacionadas com a fraude ou a fraude você poderá obter resultados. Um aumento acentuado de fraudes e fraudes forex foi visto nos últimos anos. Os comerciantes do mercado de Forex sempre ficariam atentos às fraudes de investimento ou fraudes de pessoas nas organizações que vendem moedas estrangeiras, bem como corretores que lidam com commodities que fazem reivindicações altas de que os clientes podem literalmente ganhar uma quantidade legal sem correr muito risco. Se isso soa como uma falsa promessa - isso provavelmente é o que é. Na América, a United States Commodity Futures Trading Commission (CFTC) é a agência federal que regula a negociação de futuros de commodities, moeda estrangeira, bem como contratos de opções. Atua contra empresas que suspeitam de vender moeda forex de forma fraudulenta ou ilegal. Formas em que você pode ser defraudado: Pare HuntingRunning Thats Immoral: os corretores de Forex sempre conselhos sobre o fato de prova de que você dificilmente irá enfrentar qualquer parada em execução neste mercado. Esta fabricação é a reivindicação mais ousada e maior deles. Na verdade, a verdade do assunto é que existe muito mais forex para o funcionamento do que existe nos futuros. A parada que corre neste mercado é possivelmente a mesma que nos mercados de ações. Pico suspeito: Às vezes, no gráfico de um corretor, há um aumento muito rápido no castiçal quando há nada ocorrendo em outro gráfico. Indicador como stop-loss é solicitado principalmente para indicar a indicação desse pico duvidoso. Você será banido por ganhar muito: você deve ter ouvido que ganhar freqüentemente no forex pode fazer com que você seja banido. Ganhe muito e seja barrado no Forex, você pode se perguntar. Mas é verdade. Inclinando: os corretores afirmam que eles cobram um layout de três pip quando comercializam o bem conhecido par de moedas. Mas os pips que estão fazendo podem aparecer em números de dois dígitos, por exemplo, 10 ou mesmo mais. Ele inclina o preço para fazer isso. Como você não está realizando sua negociação em uma troca, seu corretor pode oferecer-lhe qualquer preço que ele deseja. Inclinação de cotação dos preços: Comumente, os corretores no mercado forex preços magra. O corretor é capaz de apenas dar-lhe o preço da moeda como citado pelo banco que ele usa para negociar. Diferentes bancos têm diferentes estruturas de preços em moeda. Você nunca saberá qual é o verdadeiro preço real, na ausência de uma troca central onde todos os preços fluem.
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